¡ALERTA CAMBIARIA! El BCRA endurece el cepo para frenar la fuga de dólares

El Banco Central de la República Argentina (BCRA) ha lanzado una nueva estocada al mercado cambiario con la Comunicación "A" 8361/2025, que modifica sustancialmente las reglas para la operatoria con títulos valores en moneda extranjera. Esta medida, que entra en vigencia de inmediato, apunta a restringir aún más el acceso a los dólares financieros y controlar las salidas de divisas.

¿Qué cambió exactamente?

La norma reemplaza el punto 3.8.5. del texto ordenado sobre Exterior y Cambios, introducido por comunicaciones anteriores. A partir de ahora, cualquier entidad que requiera acceso al mercado de cambios deberá contar con una declaración jurada del cliente en la que este se comprometa a no concertar, de manera directa o indirecta, compras de títulos valores con liquidación en moneda extranjera por los 90 (noventa) días corridos subsiguientes. ¡Tres meses de "parking" obligatorio para una amplia gama de operaciones!

Sin embargo, la comunicación establece algunas excepciones que buscan dar un respiro a operaciones específicas:

• Suscripciones primarias: No aplica el compromiso de 90 días para compras de títulos de deuda emitidos por residentes, siempre y cuando se mantengan en cartera por un mínimo de 15 días hábiles. Este plazo de 15 días no será aplicable si la suscripción se concretó hasta el 09/12/25 o si la venta de los títulos se hace con liquidación en moneda extranjera.
• Reinversión de cobros: Se exceptúa la reinversión de cobros en moneda extranjera por servicios de capital y/o intereses de títulos del Tesoro Nacional o el BCRA, siempre que se haga dentro de los 15 días hábiles siguientes a la fecha de cobro.

¿Cómo afecta a la sociedad y las empresas?

Esta medida es un duro golpe para la libertad de movimientos de capital y para la planificación financiera de empresas e individuos. El nuevo plazo de 90 días de "no operar" con dólares financieros genera una barrera adicional para quienes buscan cobertura o diversificación de carteras. Las empresas que operan en comercio exterior o que tienen compromisos en moneda extranjera deberán recalcular sus estrategias y enfrentar mayores costos o restricciones para acceder a las divisas. Los inversores minoristas que utilizaban los títulos valores como una vía para dolarizarse también sentirán el impacto, aumentando la presión sobre otras alternativas o el mercado informal.

"El BCRA sigue ajustando el torniquete cambiario, lo que genera mayor incertidumbre y desalienta la inversión productiva a largo plazo."

Este contexto de fuerte intervencionismo busca, según el BCRA, estabilizar las variables macroeconómicas y reconstruir reservas, pero a costa de una mayor restricción a la actividad económica y financiera. La medida refleja la persistente preocupación de la autoridad monetaria por la volatilidad del tipo de cambio y la demanda de dólares, en un escenario de alta inflación y desconfianza.