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El Ministerio de Economía lanza una jugada audaz en el mercado de deuda: amplía la emisión de Letras del Tesoro vinculadas al dólar para canjear vencimientos cercanos. Una estrategia para descomprimir la presión financiera a corto plazo.
En una movida clave para la gestión de la deuda pública, el Ministerio de Economía, a través de las Secretarías de Finanzas y de Hacienda, ha dispuesto la ampliación de la emisión de la 'Letra del Tesoro Nacional vinculada al dólar estadounidense cero cupón con vencimiento 30 de abril de 2026' (LELINK D30A6). Esta decisión, formalizada en la Resolución Conjunta 10/2026, busca facilitar una operación de conversión de otro instrumento de deuda con vencimiento más próximo.
La operación permitirá a los tenedores de la LELINK D27F6, que vencía el 27 de febrero de 2026, cambiar sus títulos por la nueva LELINK D30A6, extendiendo así el plazo de vencimiento hasta el 30 de abril de 2026. Esta estrategia busca reperfilar y descomprimir la presión sobre los vencimientos de deuda a corto plazo, una constante preocupación para la estabilidad macroeconómica del país. La ampliación de la LELINK D30A6 será por un monto de hasta VNO USD 2.500.000.000, lo que demuestra la magnitud de la operación.
La medida se ampara en el artículo 45 de la Ley 27.798 de Presupuesto General para el ejercicio 2026, que autoriza la emisión de Letras del Tesoro para el programa financiero, y en el artículo 11 del Decreto 331/2022 (sustituido por el DNU 846/2024), que permite la suscripción de instrumentos de deuda pública con otros instrumentos de deuda, independientemente de su moneda de pago. Esta flexibilidad es crucial para la ingeniería financiera del Tesoro en un contexto de mercados volátiles.
La licitación para esta operación de conversión se realizará el 18 de febrero de 2026, con la liquidación prevista para el 23 de febrero de 2026. Es importante destacar que, en caso de incumplimiento en la entrega de la LELINK D27F6, la liquidación se realizará en pesos al tipo de cambio de referencia publicado por el BCRA, lo que añade una capa de previsibilidad y riesgo controlado para el Tesoro. Esta maniobra es una señal para los mercados de que el Gobierno busca activamente gestionar su deuda y evitar sobresaltos, impactando directamente en la confianza de los inversores.
